Industrie agroalimentaire : Bilan des Fusions-Acquisitions en 2024

Dans la continuité de 2023, l’année 2024 a été marquée par un contexte économique complexe, caractérisé par une inflation modérée, une stabilisation progressive des taux d’intérêt et une accélération des exigences liées à la transition écologique. Ces changements ont profondément impacté le secteur agroalimentaire, toujours dépendant des évolutions de la réglementation et confronté à des pressions sur les marges ainsi qu’à des attentes croissantes en matière de durabilité.

Ce bilan explore les grandes tendances des fusions-acquisitions dans l’agroalimentaire en 2024, mettant en lumière les stratégies adoptées par les acteurs clés du secteur, pour s’adapter à ces défis et saisir les opportunités offertes par un marché en pleine transformation.

Une industrie agroalimentaire française sous pression : des marges en recul face à des comportements de consommation en mutation

En 2024, l’industrie agroalimentaire française a évolué dans un contexte économique en transition, marqué par la fin de l’inflation alimentaire, mettant un terme à une période de hausse soutenue qui avait culminé à +22 % entre 2021 et 2023. Cette accalmie sur les prix masque néanmoins des pressions structurelles persistantes pour les industriels.

Des coûts de revient toujours en hausse

Malgré la désinflation amorcée en 2023, deux tiers des industriels agroalimentaires ont enregistré une augmentation de leurs coûts de revient en 2024, un phénomène largement attribué à des hausses réparties sur plusieurs postes essentiels. La masse salariale, représentant une part significative des dépenses, a augmenté de 4,8 %, reflétant les tensions sur le marché du travail. Les coûts de transport, en hausse de 4,3 %, restent impactés par des contraintes logistiques persistantes. Du côté des produits, les matières premières industrielles ont vu leurs prix progresser de 3,7 %. Les matières premières agricoles ont quant à elles enregistré une augmentation plus modérée de 1,6 %, malgré des variations selon les denrées, notamment en raison du climat. Enfin, les coûts énergétiques, bien que stabilisés par rapport aux niveaux records de 2022, ont encore progressé de 2,4 %, pesant lourdement sur les charges opérationnelles.

Des marges érodées et des consommateurs en quête du prix bas

Ces hausses de coûts ont directement impacté la rentabilité des entreprises : 45 % des industriels ont enregistré une dégradation de leurs marges en 2024, prolongeant deux années consécutives de recul. Pour beaucoup, cette situation limite leur capacité d’investissement, complexifiant la modernisation des outils de production et la transition écologique.

En parallèle, les comportements des consommateurs se sont profondément transformés sous l’effet des contraintes budgétaires et d’une recherche accrue de valeur. Deux grandes tendances se dessinent : d’un côté, une montée en puissance des marques distributeurs et des promotions, tirant les prix vers le bas pour répondre aux arbitrages budgétaires d’une partie des ménages. De l’autre, un intérêt persistant – voire renforcé – pour les produits premium et durables, porté parfois par une logique de « consommer moins mais mieux« . Ces évolutions incitent les industriels à revoir leur positionnement et à adapter leurs stratégies commerciales pour capter ces dynamiques contrastées.

Recomposition et tensions dans la grande distribution : un marché en pleine mutation

La consolidation des acteurs de la grande distribution

En 2024, le paysage de la grande distribution française a été marqué par une vague de recomposition significative. Carrefour a racheté les enseignes Cora et Match, renforçant sa présence dans le nord-est du pays, tandis qu’Intermarché et Auchan se sont partagés une partie des actifs de Casino, en difficulté financière. Ces transactions traduisent une volonté de consolidation des acteurs traditionnels pour répondre aux nouveaux défis du marché.

Bilan des fusions-acquisitions

Un marché du M&A résilient avec des acteurs français tournés vers l’international

AURIS Finance a recensé 128 opérations en 2024 (contre 132 opérations en 2023 ) dans le secteur de l’agroalimentaire impliquant au moins une contrepartie française (acquéreur ou cédant).

Parmi ces 128 opérations, 15 ont été réalisées par des entreprises françaises en dehors du territoire national avec des transactions d’envergure, telles que l’acquisition des activités nord-américaines de General Mills dans les yaourts par Lactalis et Sodiaal, ou encore le rachat du Néerlandais Pandriks Bake Off B.V. par Bridor, du Groupe Le Duff. De la même manière, Solina Group a renforcé ses activités internationales en réalisant 3 acquisitions – Puljonki Oy (Finlande), Oscar A/S (Danemark) et Rich Sauces (Royaume-Uni).

Des fonds d’investissement particulièrement actifs en 2024

Outre la fusion marquante de ce début d’année 2025 entre Cerea Partners et Demeter donnant naissance à Demea Invest, les acteurs du non-côté ont été particulièrement actif dans l’agroalimentaire en 2024, participant à 66 des 128 opérations recensées (52 % du total). FrenchFood Capital, après s’être rapproché de son confrère Agro Invest en 2024, s’est également pleinement inscrit dans cette dynamique en multipliant les prises de participation (JC David, Huguenin et Plantin).

L’année 2024 a vu se multiplier les transactions entre fonds et acteurs stratégiques, illustrées par des exemples variés. Parmi celles-ci, on note la sortie de Capza au capital du Groupe Saint-Aubin, cédé à l’industriel insulaire Antilles-Glaces, accompagné par AURIS Finance. De même, des opérations entre fonds se sont intensifiées, à l’image de la restructuration de l’actionnariat des boulangeries Sophie Lebreuilly, où Cerea Partners, aux côtés d’un pool de minoritaires, est entré au capital, entraînant une réduction de la participation de FrenchFood Capital et la sortie de Generis.

Par ailleurs, l’entrée de fonds d’investissement au capital a permis à plusieurs industriels de se développer par croissance externe. Un exemple marquant est celui du groupe familial Beillevaire, qui a ouvert son capital à Unigrains, facilitant ainsi une triple acquisition stratégique – le Curé Nantais et la Fromagerie de la Houssaye –, des opérations conseillées par AURIS Finance et la Fromagerie de Vinay.

Analyse des tendances émergentes sur cette année

En 2024, AURIS Finance a identifié quatre tendances majeures dans le secteur agroalimentaire français, reflétant les stratégies d’adaptation des industriels face aux défis économiques, environnementaux et à l’évolution du comportement des consommateurs.

Rationalisation des portefeuilles pour certains…

Face à des marges sous pression et à un environnement économique incertain, certains grands groupes agroalimentaires ont engagé des stratégies de rationalisation visant à optimiser leurs coûts et à recentrer leurs activités sur leurs segments les plus porteurs. Accompagné par AURIS Finance, le groupe Olga s’inscrit dans cette dynamique en opérant au recentrage sur ses activités clés afin de renforcer son leadership sur la Bio et le végétal avec ses marques phares, et assurer sa capacité à innover et progresser sur ses marchés. Ce recentrage stratégique s’est opéré par la cession de la branche Fromagers de Tradition (comprenant les ateliers Hardy & Segré cédés aux Laiteries H. Triballat, connues par leur marque principale RIANS, et les fromageries Curée Nantais et Fromagerie de La Houssaye cédées au groupe Beillevaire). La cession du pôle Traiteur Végétal à Ariv, ainsi que la cession de sa filiale de distribution de fromage fermiers et artisanaux de terroir basé à Rungis, Ugalait, cédée à Savencia, ont également participées à ce recentrage.

…et consolidation pour les autres

Dans une logique de recherche de synergies, certains acteurs agroalimentaires ont consolidé leurs portefeuilles pour renforcer leur compétitivité et diversifier leurs activités. Par exemple, l’acquisition de la brasserie artisanale La Fameuse Fabrique par le groupe NewBeers, opération conseillée par AURIS Finance, illustre l’ajout stratégique d’une nouvelle marque à un portefeuille existant. Ce rapprochement permet de mutualiser les savoir-faire des deux acteurs et de renforcer leur position sur le marché des bières artisanales, en forte croissance, grâce à une optimisation des capacités de production, de distribution et d’innovation. Cette dynamique de consolidation se manifeste également par des fusions entre concurrents directs, comme en témoigne l’acquisition de La Fraîcherie, filiale de la coopérative Eureden, par son concurrent Vertu Food. Grâce à cette opération, conseillée par AURIS Finance, le groupe Vertu devient le leader de la fraîche découpe de fruits et légumes en kiosque en GMS, consolidant ainsi sa position sur ce segment stratégique.

Croissance durable : cap sur les produits alternatifs et retour du bio

Les consommateurs, de plus en plus attentifs à leur impact environnemental et soucieux de consommer mieux, amènent les acteurs de l’agroalimentaire à se tourner vers des produits plus durables, tels que le bio, le végétal et les protéines alternatives. Cette transformation, portée par une demande sociétale croissante et des exigences réglementaires, incite les entreprises du secteur à rechercher des complémentarités stratégiques pour renforcer leur position. Dans ce contexte, l’exemple de Go Nuts, PME lyonnaise spécialisée dans les pâtes à tartiner et purées bio, illustre cette tendance. En s’adossant au groupe Juste Bio – Un Air d’Ici, acteur majeur du marché des fruits secs et graines bio, dans une opération conseillée par AURIS Finance, Go Nuts bénéficie des capacités industrielles et du réseau de distribution de son nouvel allié pour accélérer son développement. Simultanément, Juste Bio – Un Air d’Ici enrichit son portefeuille bio en intégrant un segment complémentaire, celui des pâtes à tartiner, et renforce ainsi sa position sur un marché en plein essor, où la diversité et la qualité des produits bio jouent un rôle clé dans la fidélisation des consommateurs.

Internationalisation : expansion stratégique hors des frontières

L’ouverture sur les marchés internationaux reste une priorité pour les industriels agroalimentaires cherchant à diversifier leurs débouchés, notamment sur les marchés émergents et les segments premium. Dans ce contexte, La Compagnie des Desserts, spécialisée dans les desserts surgelés haut de gamme, renforce sa présence internationale avec l’acquisition du britannique Didier’s Pâtisserie. Cette opération permet à La Compagnie des Desserts d’accroître son implantation sur le marché britannique tout en enrichissant son portefeuille de produits grâce au savoir-faire artisanal de Didier’s Pâtisserie. En retour, l’entreprise britannique bénéficie des ressources et de l’expertise commerciale de son nouvel actionnaire pour développer son activité à l’échelle européenne et consolider sa position dans le segment premium.

Commentaire de Bernard GAUD – Expert M&A Agroalimentaire chez AURIS Finance :

« L’année 2024 a été marquée par une activité soutenue en fusions-acquisitions, malgré des marges sous pression et des coûts de production toujours en hausse. Les industriels ont adopté deux stratégies majeures : rationalisation pour recentrer leurs activités et consolidation pour renforcer leur compétitivité. L’essor des fonds d’investissement, impliqués dans plus de 50 % des transactions, souligne l’attractivité du secteur et la nécessité de financements pour accompagner ces transformations.

Les tendances de fond se confirment : montée en puissance des produits durables, regain du bio et internationalisation. En 2025, les acteurs devront accélérer leur adaptation pour conjuguer croissance et résilience. »