Le boulanger industriel zurichois Aryzta renforce ses activités en France avec l’acquisition de Société Européenne des Beurres, son distributeur historique dans la région bordelaise. Une opération qui transforme un partenariat commercial de plus de trente ans en intégration capitalistique, à la faveur d’une succession.
Décryptage par les experts d’Auris Finance, conseil en fusion-acquisition et ingénierie financière.
Aryzta a acquis, par l’entremise de sa filiale Coup de Pates, l’intégralité du capital-actions de Société Européenne des Beurres, distributeur de produits de boulangerie surgelés basé à Bordeaux. Le montant de la transaction n’est pas dévoilé.
Fondée en 1973, SEB est le distributeur exclusif des marques Coup de Pates et La Carte d’Hubert dans le Sud-Ouest de la France depuis 1991. L’opération intervient dans le cadre d’une succession et doit renforcer la plateforme de distribution de Coup de Pates ainsi que la croissance du groupe dans la région bordelaise.
Un partenariat de longue date qui aboutit à l’intégration
SEB a été le distributeur indépendant exclusif des marques Aryzta, Coup de Pates et La Carte d’Hubert depuis 1991. L’opération fait entrer ce partenaire de longue date dans le giron direct du groupe et doit renforcer sa plateforme de distribution nationale en France.
Urs Jordi, Président et CEO par intérim d’Aryzta, précise la logique de l’opération : « L’acquisition de SEB consolide Coup de Pates en tant que distributeur régional de produits surgelés dans le Sud-Ouest de la France et constitue une excellente plateforme pour générer une forte croissance organique pour l’activité française. »
Coup de Pates, pilier de l’activité française d’Aryzta
Coup de Pates est l’une des opérations clés d’Aryzta en France, fournissant les professionnels de la boulangerie, de la pâtisserie, de la restauration collective et de la restauration hors domicile. L’ajout de SEB renforce ses capacités logistiques et de distribution régionales dans un marché stratégiquement important.
Basé à Schlieren en Suisse et coté à la Bourse suisse SIX, Aryzta est un groupe international de boulangerie spécialisé dans les produits de panification pratiques, avec des opérations en Europe, en Asie, en Australie et en Nouvelle-Zélande. Pour l’exercice 2025, le groupe a enregistré un chiffre d’affaires de 2,2 milliards d’euros, en progression de 1,3 %, avec une croissance organique de 1,5 %. L’EBITDA s’est établi à 306,9 millions d’euros, en recul de 4,4 %, pour une marge de 13,8 % contre 14,6 % l’exercice précédent. Le ratio d’endettement est ressorti à 2,6 fois l’EBITDA, contre 2,8 fois auparavant.
La chaîne du froid, véritable enjeu stratégique de l’opération
C’est précisément cet actif logistique que cherchait Aryzta. Dans la distribution de produits surgelés, reconstruire un réseau depuis zéro prend des années : il faut identifier les bons emplacements d’entrepôts, recruter des équipes commerciales qui connaissent le terrain, et surtout regagner la confiance de clients habitués à un interlocuteur unique depuis plus de trente ans.
En intégrant SEB, Aryzta fait l’économie de cette montée en puissance. Le groupe s’approprie directement un savoir-faire local éprouvé, un portefeuille clients fidélisé et une connaissance fine du marché bordelais, autant d’éléments qu’aucune implantation nouvelle n’aurait permis d’obtenir aussi rapidement, ni à un coût comparable.
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