Forsee Power, concepteur et fabricant de systèmes de batteries destinés à la mobilité des véhicules légers, aux engins industriels et aux transports collectifs, a finalisé une augmentation de capital générant un produit net de 19,4 millions d’euros. Lancée le 6 juin 2025 avec un délai de priorité réservé aux actionnaires puis complétée par un placement global, l’opération a permis de réunir un montant brut de 18,7 millions d’euros. Les partenaires financiers historiques du groupe, SPI (Bpifrance), Eurazeo Global Investor et Noria, ont reconduit leur engagement et porté l’essentiel de la souscription.
Décryptage par les experts d’Auris Finance, conseil en fusion-acquisition et ingénierie financière.
Le niveau de souscription atteint reflète une tendance courante pour les sociétés technologiques cotées de taille intermédiaire : les marchés de capitaux restent accessibles dès lors qu’un actionnariat institutionnel stable est présent, mais à des conditions de prix moins généreuses que lors des phases de forte appétence pour la transition énergétique. Le prix de souscription, arrêté à 0,41 euro par action, intégrait une décote de 9,1 % par rapport à la moyenne pondérée des trois séances de bourse précédant sa fixation. La souscription à titre irréductible a représenté environ 8 millions d’euros, soit 42,7 % du total levé, et la demande à titre réductible a été honorée intégralement.
Une allocation centrée sur l’innovation produit
Le produit net de l’opération obéit à une clé de répartition précise. Environ 70 % sont fléchés vers le développement d’une nouvelle génération de produits, avec un accent sur la digitalisation, la cybersécurité et l’intégration de briques d’intelligence artificielle dans le pilotage des systèmes de batteries, ainsi que sur l’amélioration continue des performances et de la sécurité. Les 30 % restants financent des investissements sur les sites industriels existants, dans une logique d’optimisation plutôt que d’extension. Ce choix traduit une priorité donnée à la différenciation technologique, le groupe disposant déjà d’une marge significative sur ses capacités de production installées.
Un dispositif industriel mondial déjà en place
Cette orientation vers la R&D plutôt que vers l’investissement capacitaire s’explique par la maturité atteinte par l’appareil industriel du groupe sur ses trois grandes zones géographiques. En France, le site de Chasseneuil-du-Poitou, dans la Vienne, doit porter sa capacité à 4 GWh d’ici 2027. En Chine, l’implantation de Zhongshan, active depuis 2003, constitue l’ancrage historique du groupe en Asie. Aux États-Unis, le site de Columbus, dans l’Ohio, inauguré en septembre 2024, répond aux exigences Buy America et vise 3 GWh de capacité en 2028. Des implantations complémentaires en Inde et en Pologne complètent ce maillage. Le groupe compte au total 750 collaborateurs dans le monde et revendique plus de 4 500 bus et 145 000 véhicules légers électriques équipés de ses batteries.
Une opération qui dépasse le seul enjeu de trésorerie
L’augmentation de capital s’accompagne d’une renégociation de la dette contractée auprès de la Banque européenne d’investissement, portant à plus de 50 millions d’euros l’ensemble des financements sécurisés à l’issue de l’opération. Cette démarche s’inscrit dans la continuité d’un parcours financier engagé depuis 2011, qui a mobilisé plus de 300 millions d’euros au total, dont environ 100 millions d’euros lors de l’introduction en bourse du groupe sur Euronext Paris en novembre 2021. Le maintien du soutien institutionnel dans un contexte de marché plus sélectif constitue un indicateur de la crédibilité perçue du modèle économique du groupe, au-delà du seul montant collecté.
L’enjeu de la diversification sectorielle
La priorité donnée à l’innovation produit répond à une double réalité de marché : une visibilité réduite sur certains segments de la mobilité lourde électrique face à la montée en puissance des acteurs asiatiques, et une opportunité de valorisation par la différenciation technologique, moins exposée à la pression sur les coûts de production. Associée à un dispositif industriel désormais présent sur les principales zones de la mobilité électrique lourde et légère, cette stratégie positionne le groupe pour accompagner la montée en puissance progressive de ces marchés sans nécessiter, à court terme, de nouveaux investissements industriels structurants.
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