Radiologie Paris Ouest (RPO), groupe d’imagerie médicale situé dans l’Ouest parisien, change d’actionnaire. Il quitte Azulis Capital pour se rapprocher du Groupe Imagerie Cardinet, l’un des leaders de l’imagerie médicale en Ile-de-France. Une fusion notamment permise grâce au soutien de la société de gestion Andera Acto. Explications et analyse par les experts d’AURIS Finance, cabinet de conseil en opérations de fusion-acquisition.
Petit à petit, le Groupe Imagerie Cardinet tisse sa toile en Ile-de-France. Un an après l’investissement d’Andera Acto, il annonce sa fusion avec le groupe Radiologie Paris Ouest. Groupe Imagerie Cardinet s’empare d’un pure player de l’imagerie médicale dont le chiffre d’affaires s’établit à 20 millions d’euros pour l’année 2023. Dans le cadre de cette opération, Azulis Capital, qui était actionnaire de RPO depuis 2019, cède l’intégralité de ses parts à Groupe Imagerie Cardinet.
Société de gestion
Le rapprochement s’est effectué avec le soutien d’Andera Acto. Filiale d’Andera Partners, société de gestion spécialisée dans l’investissement mezzanine, Andera Acto accompagne les équipes de direction qui souhaitent acquérir ou renforcer leur majorité au capital de leur entreprise et financer des projets de croissance. Fondé en 1980, Groupe Imagerie Cardinet a connu un important développement au cours des trois dernières années, sous l’impulsion d’Andera Acto. Initialement spécialisé dans l’imagerie de la femme, du couple et de l’enfant, le groupe a élargi son offre à tous les domaines de l’imagerie médicale. Il totalise 14 centres, générant un chiffre d’affaires de 30 millions d’euros.
60 médecins associés
RPO regroupe une vingtaine de radiologues libéraux dans une quinzaine de centres. À l’occasion du rapprochement, les médecins associés de RPO ont réinvesti plus de la moitié de leurs titres dans la holding du Groupe Imagerie Cardinet. En tenant compte d’un autre rapprochement en cours avec un groupe de radiologues dans l’Est francilien, dont la finalisation devrait intervenir avant la fin de l’année, le Groupe Imagerie Cardinet consolidé compte désormais plus de 60 médecins associés. Cette fusion permet à RPO et Imagerie Cardinet de consolider leur position sur leur territoire historique, l’Ile-de-France, tout en renforçant leurs relations avec les établissements de santé partenaires.
Tendance à la concentration
Cette opération s’inscrit dans une tendance de consolidation du secteur de l’imagerie médicale en France, avec un modèle entrepreneurial qui maintient une forte implication des médecins associés dans l’actionnariat et la gouvernance du groupe. Depuis le début de l’année d’autres opérations de synergie ont eu lieu, sur un modèle semblable. Au mois de janvier, Ouest Biologie, réseau indépendant de laboratoires implanté en Bretagne et en Normandie, s’est emparé de Biopole, laboratoire morbihannais de biologie médicale. À nouveau, le modèle actionnarial permet à l’équipe dirigeante de prendre part au capital, tout en se renforçant au fil des années.
Nos experts à vos côtés
Grâce à une mutualisation des coûts, les centres de santé parviennent à dégager un bon niveau de marges. La structuration de l’actionnariat et de la gouvernance permet de maintenir un engagement fort de la part des équipes dirigeants. Dans le cas du rapprochement entre RPO et Groupe Imagerie Cardinet, le projet de développement reste entrepreneurial, tandis que la présence d’une société de gestion donne aux parties prenantes les moyens de leurs ambitions. D’autres mouvements pourraient advenir dans les prochains mois. Au sein du cabinet AURIS Finance, nos experts sont spécialisés par secteurs. Nous vous accompagnons dans vos projets de développement ; depuis la recherche de la cible à son intégration, en passant par la structuration du financement.
