Une dynamique de fusions-acquisitions malmenée par la crise du Covid-19
Après une année 2019 marquée par une croissance de 4% du secteur Ingénierie (donnée Syntec) et un optimisme affiché en tout début d’année 2020 par les chefs d’entreprise, notamment soutenu par plusieurs grands projets (Grand Paris Express, grand carénage nucléaire, rénovation du réseau ferré…), tout laissait à penser que cette croissance se poursuivrait.
À la suite du premier confinement en mars 2020, les intervenants du secteur se sont vu pénaliser par le gel de certains contrats, la suspension d’appels d’offres et l’arrêt des chantiers tant en bâtiment qu’en travaux publics. Le coronavirus a entraîné des difficultés d’exécution contractuelle pour les ingénieristes, les obligeants à prolonger leurs délais et à mettre en œuvre les mesures sanitaires gouvernementales impératives.
L’arrêt brutal de l’activité, tant sur chantier qu’en ingénierie, a fortement impacté la plupart des activités d’ingénierie (bâtiment, industrielle, géotechnique, aéronautique, …). Avec la mise en place du confinement et le recours massif au télétravail, seules les entreprises dont l’activité principale est basée sur les études ont su se démarquer.
Ainsi au premier semestre 2020, les opérations de fusions-acquisitions dans l’ingénierie ont été impactées par le contexte. Elles ont été peu soutenues, la faute à une incertitude sur la continuité de l’activité à un rythme ordinaire des cibles et des niveaux de valorisation remis en cause.
Selon le Syntec et le Cinov, au premier semestre 2020 et dans un climat très pessimiste, 90% des entreprises d’ingénierie anticipaient alors une baisse de leur activité sur le second semestre 2020.
Le second confinement n’aura eu qu’un impact mesuré sur les activités d’ingénierie, grâce à des restrictions assouplies par rapport à celui de mars dernier. L’activité a redémarré timidement, avec un niveau de commandes toujours impacté par les incertitudes et une guerre des prix entamée pour remporter des appels d’offres alors moins nombreux. Les niveaux de marge se sont dégradés, entrainant une légère baisse des valorisations.
Cependant les ingénieristes continuent d’évoluer dans un marché transformé par la crise.
Toutefois, les ingénieries multi-secteurs, notamment orientées vers les secteurs de l’énergie (ENR, nucléaires, …), l’environnement, la santé, la numérisation, etc, ont su maintenir un rythme habituel d’activité, voire même en progression en 2020.
En rapprochement d’entreprises, nous constatons d’une part, une demande continue de consolidation et de croissance externe en compétences « conseil et assistance technique », d’autre part une recherche d’élargissement d’offres de services rendus par les acteurs MOE / contractants généraux.
Des valorisations impactées
Au cours de cette année, les ingénieristes ont fait face à des problématiques de trésorerie en raison de la nature de leur activité. En effet comme le Syntec l’indique, elles sont des sociétés de services intellectuels sans réserve financière et qui ne peuvent pas stocker leur production.
En conséquence, plus de 60%(1) des entreprises d’ingénierie ont demandé des délais de paiement pour leurs échéances sociales et/ou fiscales en cours d’année, 1 entreprise sur 3 a eu recours aux fonds de solidarité et 1 entreprise sur 4 a contracté un PGE à la suite du premier confinement.
Le Covid a donc eu des répercussions sur les valorisations des transactions réalisées en cours d’année et devrait continuer à impacter celles qui s’achèveront prochainement. Les reports de charges, le PGE consommé, les coûts supplémentaires liés aux mesures sanitaires à mettre en œuvre, l’allongement des délais de paiement, la baisse du niveau de commande et des encours, …, les rebonds d’activité vers des « situations normales », sont autant d’éléments à prendre en compte actuellement pour mener à bien une évaluation d’entreprise du secteur ingénierie.
(1) Données Syntec (Baromètre Covid-19 : l’ingénierie alerte sur un risque de l’effondrement de l’économie)
Exemples d’opérations M&A en 2020 impliquant des acteurs français du secteur Ingénierie : Fusions-Acquisitions, LBO et Levées de Fonds
Date Opération | Acquéreur | Pays Acquéreur | Cible | Pays Cible | Description Cible détaillée | CA cible (m€) | Type Opération détaillé |
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30-déc-20 | GROUPE GORGE | France | ECA GROUP | France | Robotique, systèmes automatisés, simulation et processus industriels | 112,5 | Fusion |
30-déc-20 | GEOTECHNIQUE SAS | France | BUREAU SOL CONSULTANTS | France | Bureau d’études en ingénierie géotechnique et expertise environnementale | 5,0 | Acquisition |
22-déc-20 | SIPAREX / ACTIONNAIRES FAMILIAUX | France | GERARD PERRIER INDUSTRIE (GPI) | France | Equipements électriques, électroniques et automatismes en milieu industriel | 211,0 | LBO Primaire |
17-déc-20 | GROUPE ABMI | France | RTONE | France | Développement, production et intégration de solutions en électronique embarquée et logicielles | 3.5 | Build Up |
10-déc-20 | PERSONNES PHYSIQUES / UNEXO / MER INVEST / BREIZH INVEST PME | France | NKE MARINE ELECTRONICS / NKE INSTRUMENTATION | France | Instruments et technologies dédiés à la navigation | 12,0 | MBI |
27-nov-20 | TURENNE GROUPE / ORIGAN C&F / MANAGERS | France | NEO2 | France | Conseil spécialisé dans l’industrie de process et les métiers de l’ingénierie | 25,0 | OBO |
05-nov-20 | BUILDING MANAGEMENT | France | B3I / HAYS INGENIERIE / B.E.T.I. | France | Bureau d'études en urbanisme, VRD, fluides et électricité des bâtiments | 1,4 | Acquisition |
04-nov-20 | UI INVESTISSEMENT (EX UI GESTION) / MANAGERS / CAPITAL EXPORT | France | CELEC | France | Conception/fabrication de solutions de détection et d’automatisation électroniques pour équipements sanitaires | 10,0 | LBO |
02-nov-20 | SOCOTEC | France | CEMENTYS | France | Surveillance des infrastructures | 20,0 | Acquisition |
27-oct-20 | FONDASOL | France | SOLROC | Canada | Environnement, ingénierie géotechnique et contrôle qualité des matériaux | 6,5 | Build Up |
12-oct-20 | ALTEREA GROUPE | France | BECIA | France | Entreprise générale de BTP et ingénierie | 6,0 | Acquisition |
06-oct-20 | RAIL INDUSTRIES | France | SAIB CONNECTIQUE | France | Conception et réalisation de connecteurs | 7,0 | Build Up |
30-sept-20 | EGIS | France | EST SIGNALISATION | France | Installation et maintenance de systèmes de signalisation | 7,0 | Prise de participation majoritaire |
10-sept-20 | EGIS | France | KANOPEE | France | Conseil en développement et gestion d’actifs pour les secteurs de l’hôtellerie, du tourisme et des loisirs | - | Acquisition |
09-sept-20 | ARTELIA / NPCC | France / Émirats Arabes Unis | PRINCIPIA | France | Société d'ingénierie spécialisée dans les activités offshore (oil & gaz, éolien), navales, civiles et de défense | 12,0 | Prise de participation 66% |
03-sept-20 | ADVANCED INSULATION SYSTEMS | Royaume-Uni | BARDOT GROUP | France | Services d'ingénierie parapétroliers | 10,0 | Acquisition |
31-juil-20 | EURAZEO PME / FONDS DE CONSOLIDATION ET DE DEVELOPPEMENT DES ENTREPRISES (FCDE) / CCFA (COMITE DES CONSTRUCTEURS FRANÇAIS D'AUTOMOBILES) / MANAGERS | France | UTAC CERAM | France | Analyses, essais et inspections techniques automobiles | 83,0 | MBO |
25-juil-20 | ACRETIO INVESTISSEMENT & CONSEIL | France | SPACE ARCHITECTURE | France | Cabinet d'architecture, de maîtrise d’œuvre et urbanisme | - | Acquisition |
17-juil-20 | ERESE | France | SERGIE | France | Amélioration des performances énergétiques et environnementales | 1,4 | Acquisition |
16-juil-20 | GENARIS | France | ACTRIS | France | Société d'ingénierie informatique et électronique | 1,9 | Acquisition |
15-juil-20 | NALDEO GROUP | France | BERTIN TECHNOLOGIES ENVIRONNEMENT | France | Conseil technologique, ingénierie des procédés, maitrise des risques industriels, … | 2,1 | Carve-out |
01-juil-20 | MERCK | France | RESOLUTION SPECTRA SYSTEMS | France | Spectromètres optiques avancés | - | Acquisition |
30-juin-20 | BPIFRANCE INVESTISSEMENT / DEMETER / SUPERNOVA INVEST / KREAXI / ENGIE NEW VENTURES / AIR LIQUIDE VENTURE CAPITAL (ALIAD) / BNP PARIBAS DÉVELOPPEMENT | France | APIX ANALYTICS | France | Création et commercialisation d'analyseurs de gaz et liquides miniaturisés | 2,0 | Capital Innovation |
29-juin-20 | LOIRE VALLEY INVEST / BPIFRANCE/ BANQUE PUBLIQUE D'INVESTISSEMENT | France/Belgique | ABC TRANSFER | France | Concepteur/fabricant de Systèmes de transfert rapide sécurisés (RTS) pour l’industrie biopharmaceutique | - | Capital Innovation |
19-juin-20 | CAISSE D'EPARGNE ILE DE FRANCE CAPITAL INVESTISSEMENT / BPIFRANCE INVESTISSEMENT / MANAGERS | France | GENGIS (EX JEI INGENIERIE) | France | Ingénierie des sols | 20,0 | Spin-off |
28-mai-20 | GIVAUDAN | France | ALDERYS | France | Ingénierie biologique | 3,0 | Acquisition |
28-mai-20 | EQUISTONE PARTNERS / BPIFRANCE INVESTISSEMENT | France | NOVARES (EX MECAPLAST GROUP) | France | Conception/fabrication de pièces plastiques et systèmes complets pour carrosserie et moteur des véhicules | 1 400,0 | Refinancement |
12-mai-20 | ENCOME ENERGY PERFORMANCE | Autriche | ENCOME ENERGY PERFORMANCE France | France | Opération et Maintenance, conseil et ingénierie technique pour centrales électriques photovoltaïques | - | Acquisition |
12-mai-20 | INVESTISSEURS INSTITUTIONNELS 'LP'S' | France | SAFRAN | France | Équipementier aérospatial, défense, sécurité | 25 098,0 | Emission obligataire |
28-avr-20 | ISATIS CAPITAL / BPIFRANCE | France | B-HIVE | France | Ingénierie et conseil opérationnel dans les domaines de l’industrie, du transport et de la construction | 10,0 | Capital Développement |
15-avr-20 | ACI | France | NOVAE AEROSPACE | France | Fabrication, réparation et ingénierie aéronautiques | 14,0 | Acquisition |
01-avr-20 | CAPGEMINI | France | ALTRAN | France | Services d’ingénierie et de R&D | 3 217,0 | OPA |
19-mars-20 | SIPAREX MIDCAP | France | GROUPE NERCO | France | Bureau d'études techniques dédié aux bâtiments | 27,0 | Capital Innovation |
05-mars-20 | GEDIA ENERGIES | France | DEMAND SIDE INSTRUMENTS | France | Développement de technologies innovantes pour la transition énergétique | 1,5 | Capital Innovation |
03-mars-20 | ACTIVA CAPITAL / ARKEA CAPITAL INVESTISSEMENT / MANAGERS | France | INGELIANCE | France | Ingénierie et conseil en technologie | 50,0 | MBO |
02-mars-20 | TRAJAN CAPITAL / MANAGERS | France | AB PROCESS INGENIERIE | France | Robotisation de chaines de production | 10,0 | MBI |
20-févr-20 | MANAGERS | France | MCA GROUPE | France | Conseil en ingénierie et technologies | 110,0 | Reprise Management |
03-févr-20 | THERMADOR | France | THERMACOME | France | Conception, ingénierie thermique, systèmes de distribution d'eau sanitaire et de confort thermique des bâtiments | 20,2 | Acquisition |
31-janv-20 | KASAO | France | THALEM | France | Bureau d'études spécialisé dans l'ingénierie des fluides, thermique du bâtiment | - | Acquisition |
31-janv-20 | CSCEC (CHINA STATE CONSTRUCTION ENGINEERING CORPORATION) | Chine | BETOM (BUREAU ETUDES TECH ORGANISATION MODERNE) | France | Expert en conseil et ingénierie dans la construction de bâtiments et l'aménagement du territoire | - | Acquisition |
29-janv-20 | MANAGERS / ARKEA CAPITAL INVESTISSEMENT / IDIA CAPITAL INVESTISSEMENT / BPIFRANCE INVESTISSEMENT / AFRICINVEST | France | PIRIOU | France | Ingénierie navale | 150,0 | MBO |
16-janv-20 | A2mac1 | France | ADACCESS | France | Bureau d'études et d'ingénierie automobile | - | Build Up |
16-janv-20 | GROUPE MODEC | France | EURO TECHNIQUES INDUSTRIES | France | Conception et construction de systèmes de transfert de fluides dans l'industrie offshore | - | Acquisition |
08-janv-20 | ODYSSEY AVENTURE | France | EASY SKILL | France | Ingénierie, formation et recrutement dans le secteur de l'énergie | 3,3 | Capital Innovation |