Mexedia, société technologique italienne cotée sur Euronext Growth Paris, finalise le 25 juin 2026 l’acquisition de 51 % de Stantup Service, prestataire de services IT et d’externalisation de la relation client. Une opération qui illustre comment une société cotée de taille intermédiaire peut financer sa croissance externe sans mobiliser sa trésorerie, en s’appuyant sur son propre titre comme monnaie d’échange.
Décryptage par les experts d’Auris Finance, conseil en fusion-acquisition et ingénierie financière.
Mexedia acquiert 51 % du capital de Stantup Service auprès de Rocket Sharing Company, société cotée sur Euronext Growth Milan, pour une contrepartie totale de 16,5 millions d’euros. La quasi-totalité de cette contrepartie, 16,2 millions d’euros, est réglée en nouvelles actions Mexedia, pour un décaissement en numéraire limité à 300 000 euros. Mexedia a réalisé un chiffre d’affaires consolidé de 118,1 millions d’euros en 2025.
Une acquisition portée par une logique de complémentarité
Stantup Service fournit des services de conseil, de support technologique et de customer management à des startups et des entreprises. Son activité principale est la gestion externalisée de la relation client pour la ligne énergie de Fastweb, l’un des principaux opérateurs télécoms italiens.
Pour Mexedia, qui développe des solutions de communication omnicanale entre les entreprises et leurs clients, cette acquisition enrichit directement son offre de customer management avec des compétences opérationnelles éprouvées. L’intégration de Stantup Service vient compléter un portefeuille de services déjà orienté vers l’automatisation et les services numériques à forte valeur ajoutée.
Une structure d’acquisition en actions : la trésorerie préservée, la dilution maîtrisée
Ce qui rend cette opération instructive sur le plan M&A, c’est sa structure financière. En réglant l’essentiel de la contrepartie en actions plutôt qu’en numéraire, Mexedia préserve sa trésorerie et finance sa croissance externe par dilution, un mécanisme accessible aux sociétés cotées disposant d’un titre liquide. En contrepartie, Rocket Sharing Company bénéficie d’une garantie de produit minimum de 12 millions d’euros sur 18 mois, ce qui sécurise le vendeur tout en laissant à Mexedia la flexibilité opérationnelle d’une acquisition sans dette supplémentaire.
Un risque de concentration client à surveiller
L’opération n’est pas sans zones d’attention. Fastweb représente 85 % des revenus de Stantup Service en 2025, et le renouvellement du contrat principal pour la période 2026-2028 est en cours de négociation. Ce niveau de dépendance à un client unique est le principal facteur de risque identifié dans le cadre de cette transaction et rappelle que dans les acquisitions de PME de services, la solidité du portefeuille clients est souvent le premier critère d’évaluation de la valeur réelle de l’actif.
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